Konjunktur in seichtem Fahrwasser
Die Wachstumsschwäche der deutschen Wirtschaft hielt auch im dritten Quartal an. Nach der Schnellmeldung des Statistischen Bundesamtes lag das reale BIP im dritten Quartal 2025 auf dem Niveau des Vorquartals. Damit legte es im Vorjahresvergleich um 0,3 Prozent zu. Dies ist zusammenfassend die Bewertung des Bundesministeriums für Wirtschaft und Energie (BMWi) zur wirtschaftlichen Lage im November 2025.
Positive Impulse kamen von der Binnenwirtschaft, insbesondere den Ausrüstungsinvestitionen. Rückläufige Exporte infolge gestiegener Handelsbehinderungen dürften das BIP-Wachstum dagegen gedämpft haben. Die Wertschöpfung in der Industrie wie auch im Baugewerbe dürfte weiterhin rückläufig gewesen sein. Aktuelle Frühindikatoren zeichnen ein uneinheitliches Bild, das neben den geopolitischen Spannungen auch von Unsicherheiten bei der Versorgung mit wichtigen Vorprodukten geprägt ist.
Die Produktion erholte sich im September 2025, aber der Trend bleibt schwach. Die Produktion im Produzierenden Gewerbe ist real um 1,3 Prozent gegenüber dem Vormonat gestiegen. Im August war sie vor allem infolge einer Sonderentwicklung in der Automobilindustrie (Werksferien, Produktionsumstellungen) um 3,7 Prozent gefallen. Die Industrieproduktion legte im Vormonatsvergleich um 1,9 Prozent zu, wobei insbesondere die Produktion von Investitionsgütern um 3,8 Prozent kräftig ausgeweitet wurde, während der Bau rückläufig war (-0,9 Prozent). Im dritten Quartal lag die Produktion im Produzierenden Gewerbe jedoch insgesamt um 0,8 Prozent unter dem Vorquartal.
Auch auf Seiten der Verbraucherinnen und Verbraucher stellt sich das Bild nach Branchenindikatoren uneinheitlich dar, wobei etwas optimistischere Konjunktureinschätzungen von negativen Einkommenserwartungen überlagert wurden. Die preisbereinigten Umsätze im Einzelhandel stagnierten im September gegenüber dem Vormonat. Gegenüber dem Vorjahresmonat verzeichnete der Einzelhandel im September ein Plus von 0,2 Prozent, der Handel mit Lebensmitteln legte dabei um 0,3 Prozent zu, während der Non-Food-Umsatz um 0,8 Prozent zurückging. Das Stimmungsbild deutet nach Einschätzung des BMWi weiter auf eine eher verhaltene Konsumentwicklung zum Jahresende hin.
Sorgen um den eigenen Arbeitsplatz und die Inflation sowie eine gewisse Skepsis in Hinblick auf die konjunkturelle Entwicklung und die Lösung geopolitischer Konflikte hemmen die Konsumfreude der Verbraucherinnen und Verbraucher. Eine Trendwende beim privaten Konsum dürfte nicht zuletzt von einer Aufhellung der Lage am Arbeitsmarkt abhängen.
Die Inflation lag im Oktober mit 2,3 Prozent im Vergleich zum Vormonat nur leicht niedriger als noch im September (2,4 Prozent), und die Arbeitsnachfrage ist im Herbst weiterhin gedämpft. Die übliche Belebung am Arbeitsmarkt verläuft in diesem Herbst weiter schwach. Die Zahl der Arbeitslosen hat im Oktober mit einem saisonbereinigten Rückgang um rund tausend Personen nahezu stagniert. Die Erwerbstätigkeit verzeichnete im September mit minus 20 Tausend Personen erneut einen Rückgang, und auch die SV-pflichtige Beschäftigung entwickelte sich im August mit minus 17 Tausend Personen rückläufig. In Anbetracht der Stagnation des Bruttoinlandsprodukts im dritten Quartal dürfte sich die Lage am Arbeitsmarkt vorerst kaum verbessern.
Die Unternehmensinsolvenzen steigen weiter. Die Zahl der Unternehmensinsolvenzen erhöhte sich nach amtlicher Statistik im Juli um 12,3 Prozent gegenüber dem Monat Juni auf 2.197 beantragte Verfahren. Ein höherer Monatswert wurde zuletzt im Oktober 2013 registriert. Als Ursachen für die weiterhin dynamische Entwicklung des Insolvenzgeschehens benennt das BMWi unter anderem die gedämpfte gesamtwirtschaftliche Entwicklung, strukturelle Herausforderungen, gestiegene Kosten und geopolitische Unsicherheiten.
Im Gesamtbild ist die wirtschaftliche Situation in Deutschland im Herbst fragil, so das BMWi. Die Aufhellung der Geschäftserwartungen in einigen Bereichen steht im Kontrast zu der meist noch als ungünstig bewerteten Lage. Die zuletzt drohenden Lieferengpässe bei Halbleitern und die chinesischen Exportbeschränkungen bei Seltenen Erden scheinen zwar kurzfristig für die Versorgungslage der deutschen Industrie nicht akut zu werden. Dennoch zeigen diese Risiken die Abhängigkeiten der deutschen Industrie, vor allem der Automobilwirtschaft, von globalen Lieferketten und dürften angesichts der geopolitischen Spannungen fortbestehen.
Der BGA sieht sich durch das BMWi in seiner Einschätzung eines verhaltenen Jahresausklangs bestätigt. Es bedarf einer Verbesserung des Stimmungsbildes durch attraktivere angebotsseitige Rahmenbedingungen für die Wirtschaft. Der BGA erwartet dazu, dass Impulse für die Breite der Wirtschaft und nicht nur sektorspezifische Maßnahmen umgesetzt werden. Zugleich ist wichtig, dass die Bürgerinnen und Bürger wieder Zuversicht zurückgewinnen. Voraussetzung hierfür ist, dass die sektoralen Maßnahmen über mehr Dynamik der volkswirtschaftlichen Entwicklung auch bei den Bürgerinnen und Bürgern ankommen, was aktuell noch nicht zu erkennen ist. Die Unternehmen sind andererseits gut beraten, ihr Unternehmen durch Investitionen in Innovationen, Digitalisierung und Diversifizierung voranzubringen, um im Wettbewerb mithalten zu können und ihre Abhängigkeiten zu reduzieren.
(Quelle: BMWi; Pressemitteilung vom 13.11.2025)
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